导语：在全球稳定币市值突破3000亿美元的背景下，一场关于未来货币形态的博弈正在悄然升级。近日，印度储备银行（RBI）在其金融稳定报告中明确呼吁各国应优先发展央行数字货币（CBDC），而非私人发行的稳定币。这一表态，不仅揭示了监管机构对稳定币潜在风险的深刻担忧，也标志着全球货币主权争夺战进入了新的关键阶段。
在印度央行最新发布的报告中，分析师指出，CBDC是维持“货币单一性”和金融体系完整性的关键，应作为“最终的结算资产”和“货币信任的锚”。报告强调，引入稳定币可能为金融稳定风险开辟新的传导渠道，尤其是在市场承压时期。因此，“各司法管辖区必须仔细评估伴随而来的风险，并制定适合其金融体系的政策应对措施”。
市场背景分析：当前，全球货币格局正经历深刻变革。一方面，稳定币市场展现出惊人的活力。据数据聚合器DefiLlama统计，该领域市值从2025年初的约2050亿美元，一路飙升至年底的3070亿美元。美国、欧洲和亚洲的众多金融机构正积极布局稳定币，以期获得比传统金融轨道更快、成本更低的转账优势。
另一方面，CBDC的全球竞赛虽声势浩大，但实质性落地仍属少数。根据美国智库大西洋理事会的追踪数据，目前全球仅有尼日利亚、巴哈马和牙买加三个国家成功推出了CBDC。此外，有49个国家处于试点阶段，20个国家在开发技术，36个国家尚在研究之中。这种“雷声大、雨点小”的局面，凸显了CBDC在技术、隐私和金融结构重塑方面面临的复杂挑战。
值得注意的是，印度政府在其《2025-2026经济调查》中已表明正在考虑对稳定币进行监管，而印度央行则对包括稳定币在内的加密资产持更为谨慎的态度。报告明确指出，“印度央行对加密资产（包括稳定币）保持谨慎立场，优先发展主权数字基础设施，以在全球格局变动中捍卫货币主权并维护金融稳定。” 这一立场，与全球多国央行的顾虑不谋而合。
结尾预测：展望未来，CBDC与稳定币的角力将更加白热化。印度央行的呼吁，代表了主权货币体系对私人货币扩张的一种防御性回应。投资者应关注，尽管CBDC在效率、可编程性和即时结算方面能提供与稳定币相同的益处，但其核心优势在于央行货币的信誉与安全保障。随着中国等主要经济体在数字法币应用上持续深化（如计划自2026年1月起允许银行为数字人民币钱包支付利息），全球央行数字货币的“试点潮”有望在未来几年加速转化为“落地潮”。最终，这场博弈的结果将深刻重塑全球支付体系、金融包容性乃至货币主权的边界。
