导语：比特币在触及9万美元关键心理关口后涨势暂歇，市场陷入观望。据市场分析，当前需求疲软与链上活动低迷是阻碍价格上行的主要因素。投资者普遍关注，究竟何种力量能够打破僵局，点燃迈向六位数价格的2026年新年行情？
核心观点与数据：分析师指出，比特币的“显性需求”指标已转为负值，上周录得-3，491 BTC，为自10月21日以来的最低水平。与此同时，衡量美国零售投资者需求的Coinbase溢价指数也急剧下滑，从12月11日的0.031跌至目前的-0.08，表明美国市场的抛售压力尚未缓解。值得注意的是，现货比特币ETF上周录得高达7.82亿美元的资金净流出，进一步印证了机构投资者的风险规避情绪。
市场背景分析：比特币价格目前交投于87，665美元附近，较年度开盘价93，300美元下跌约6.6%。技术层面显示，9万美元区域已成为多空争夺的焦点，自12月15日以来，价格已四次尝试突破该阻力位未果。这一区域在12月初曾是强劲的支撑位，角色转换后构成了 formidable 阻力。然而，价格仍稳固持稳于84，000美元的支撑位上方，这为后续反弹保留了基础。有分析师观察到，在月线图上存在“潜在的隐藏看涨背离”，暗示向上突破可能正在酝酿。此外，在8小时时间框架内，9万美元水平与一个下降扩散楔形的上趋势线重合，一旦有效突破，理论目标位可看至122，000美元。
结尾预测：综合来看，比特币若要启动可持续的2026年牛市行情，关键在于需求端的复苏。投资者应关注两大信号：一是美国零售与机构投资者需求的回归，推动Coinbase溢价指数转正并带动现货ETF资金恢复净流入；二是价格必须有效突破并站稳9万至9.2万美元阻力区域，以确认上涨动能的回归。若上述条件得以满足，市场有望积聚力量，向更高目标迈进。反之，市场可能继续维持区间震荡，直至出现更清晰的技术形态或波动性回归。市场参与者需密切关注这些关键数据与价格水平的动态变化。
