导语：2025年末，中国央行一纸新规为全球央行数字货币（CBDC）赛道投下震撼弹。中国人民银行副行长陆磊日前撰文宣布，自2026年1月1日起，将实施全新的数字人民币框架，核心突破在于允许商业银行对客户持有的数字人民币支付利息。这一举措标志着数字人民币从纯粹的“数字现金”向具备生息功能的“数字存款货币”实现关键跃迁，其国际化步伐亦同步加速——上海拟建国际数字人民币运营中心。这一系列动作，无疑将重塑数字货币市场格局，投资者应密切关注其带来的深远影响。
核心变革：从数字现金到生息资产
据中国人民银行官方披露，即将实施的新框架将从根本上改变数字人民币的属性。分析师指出，此前数字人民币主要定位于M0（流通中现金）的数字化替代，功能更接近“电子钱包”。而新框架实施后，数字人民币将转变为“基于账户、兼容分布式账本技术、具备价值尺度和储藏手段功能的现代数字支付流通手段”，并拥有商业银行负债属性。这意味着，持有数字人民币将不再仅仅是持有现金，而是可能像银行储蓄一样获得利息回报。这一转变旨在通过市场化激励手段，实质性提升数字人民币的普及率和使用粘性。
市场背景：全球CBDC竞赛与Layer 1生态的背离
中国在数字人民币上的激进推进，发生在全球央行数字货币竞赛日趋白热化的大背景下。与此同时，传统加密货币市场在2025年呈现出一种结构性背离。值得注意的是，尽管监管与机构采用方面取得诸多进展，大多数主流Layer 1公链代币（如SOL、AVAX等）在2025年却表现平平甚至负收益，出现了网络使用量增长与代币价格表现脱钩的现象。这种反差凸显了市场正在重新评估价值捕获机制。另一方面，传统金融巨头如Robinhood通过收购Bitstamp、推出质押服务等动作持续加码加密市场，显示出传统资本与创新技术融合的加速。
战略布局：上海国际运营中心瞄准全球舞台
除了支付利息，新框架的另一大看点是明确提出在上海建立国际数字人民币运营中心。这一布局剑指提升人民币的跨境支付能力与全球影响力。通过设立专门的国际运营枢纽，数字人民币有望在贸易结算、资本流动等领域开辟更高效的通道，为其未来的国际化应用奠定基础设施。这不仅是技术上的升级，更是人民币国际化战略在数字货币维度的关键落子。
结尾预测：2026年，分化与融合的关键年
展望2026年，数字货币市场或将迎来更为清晰的分化与融合。一方面，以数字人民币为代表的法定数字货币将凭借国家信用和生息等金融属性，加速在零售支付乃至跨境场景的渗透，其“正规军”优势将进一步凸显。另一方面，公链等加密原生生态则需要更清晰地证明其除金融投机外的实际价值与应用潜力。两者的发展路径可能从并行逐渐走向在某些环节（如跨境结算、可编程金融）的交叉与竞争。对于市场参与者而言，理解主权数字货币的演进逻辑与加密市场内在的价值重构，将成为把握下一个周期机遇的关键。
