导语：当比特币价格徘徊在88，650美元高位时，市场情绪却跌入冰点。据最新数据显示，加密恐惧与贪婪指数已连续14天处于“极度恐惧”区间，得分低至20/100，甚至低于2022年FTX暴雷时期的水平。这种“价格高涨”与“情绪低迷”的罕见背离，正引发全球投资者的高度关注与深思。
核心数据揭示市场寒意
根据市场监测，截至12月26日，加密恐惧与贪婪指数已跌至20分，创下自2018年该指数发布以来最长的“极度恐惧”时期之一。值得注意的是，当前比特币价格约为2022年FTX崩溃时的5倍，但市场情绪指数却更为悲观。与此同时，比特币目前价格较10月6日创下的126，080美元历史高点已下跌近30%。
多重压力导致情绪持续低迷
分析师指出，市场情绪的持续下行始于10月初。当时，中美关税担忧重燃，导致加密市场在10月10日单日蒸发近5000亿美元市值，成为本轮情绪转向的关键节点。此外，对美国联邦储备委员会可能在2026年第一季度暂停降息的预期，也进一步打压了投资者信心。加密货币交易所BTSE首席运营官Jeff Mei曾警告，若美联储维持利率不变，比特币可能跌至70，000美元。
另一方面，数据平台Alphractal观察到，谷歌上加密货币搜索量、维基百科浏览量以及网络论坛的讨论热度均显著下降。报告指出，“加密社交活跃度已回归至熊市常见水平。2025年12月，散户投资者似乎感到气馁、脱节，并 largely absent from the crypto market。”
“加密原生散户”与“传统金融散户”的冰火两重天
Bitwise首席投资官Matt Hougan将市场回调与情绪低落归咎于“加密原生散户”的离场。他表示，这部分投资者接连遭受FTX暴雷、迷因币崩盘、山寨币季节未至以及“10/10”清算事件的重创，目前正选择观望。
然而，与之形成鲜明对比的是，“传统金融（TradFi）散户”正在加速入场。Hougan指出，过去两年现货加密ETF资金流入持续增长便是明证。他举例称，“像我叔叔这样的传统零售投资者，正在进入加密领域。”数据显示，尽管比特币年内至今下跌5%，但美国比特币ETF在2025年已吸引了超过250亿美元的资金净流入。
结尾预测与展望
当前市场呈现出复杂的结构性分化：一面是情绪指数触及极端低位、社交热度冷却；另一面是传统资金通过合规渠道稳步布局。这种分化可能预示着市场参与主体和驱动逻辑正在发生深刻变化。投资者应关注，在“极度恐惧”情绪持续笼罩下，市场是否正在酝酿重要的风格转换或筑底机会。未来，美联储货币政策路径、宏观经济环境以及ETF等传统资金流入的持续性，将成为打破当前市场僵局、决定比特币能否重返历史高点的关键变量。
