英国金融行为监管局（FCA）本周公布了一项关键咨询文件，标志着该国酝酿已久的加密资产监管制度正逐步走向现实。这份文件将最终确定加密企业在英国市场的运营规则。
结合英国财政部的立法提案，这些规定构成了计划于2027年10月生效的监管框架核心。政策制定者旨在实现行业创新与市场稳定、消费者保护之间的平衡。而对加密行业而言，未来18个月的过渡期将充满挑战——尽管监管目标日益清晰，但全面合规之路仍任重道远。
“这对英国加密市场具有决定性意义，”加密基础设施公司Fireblocks政策总监迪娅·马尔科娃在接受采访时表示，“这套制度将成为加密资产发行与中介服务的权威监管准则。”
品诚梅森律师事务所金融监管律师塞巴斯蒂安·费里埃指出，最新咨询文件应被视为英国精心设计的长期监管路线图中的关键环节。
过去一年多来，英国持续推进扩大FCA对加密领域管辖权的监管蓝图。立法层面率先突破：财政部界定的受监管活动范围划定了监管边界。在此基础上，FCA才能进一步制定授权要求与实施细则。
“过去一年监管框架已初具雏形，”费里埃表示，“虽然经历了密集的咨询流程，但这些文件正在形成连贯的体系。”
前期监管重点集中在稳定币发行与托管、资本金与清算计划等审慎要求，以及将现有FCA监管义务（公司治理、风控体系、运营韧性）延伸至加密企业。本周发布的咨询文件则聚焦市场层面：交易平台、中介服务、质押活动、去中心化金融、准入披露机制以及针对加密市场的滥用行为规则。
费里埃分析称，FCA正尝试将传统金融监管架构移植到加密市场，同时根据该技术的独特风险进行定制化调整。
英国监管设计的关键抉择在于：选择扩展现有金融服务规则覆盖加密领域，而非像欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）那样从头创建独立监管体系。
这一差异的影响深远而复杂。费里埃将FCA的路径描述为“混合模式”：诚信原则、利益冲突管理及客户公平对待等跨领域义务基本沿用现有规定；而面向市场的具体规则则针对加密资产特性重新设计。
“英国正在建立全新的准入披露制度和市场滥用监管体系，”费里埃强调，“监管机构并非简单套用证券规则，而是在现有框架基础上进行创新性重构。”
